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7 月托管数据有哪些需要关注？

（1） 商业银行增持利率债减持信用债，广义基金转为增持7 月，商业银行继续增持，但减持信用债，主要券种托管规模环比增加4616 亿（上月增加4765 亿），主要增持地方政府债3267 亿。商业银行整体增加了主要利率债配置3132 亿，减少了主要信用债配置1554 亿。

广义基金由上月的减持转为增持，主要券种托管规模环比增加6243 亿（上月减少493 亿），主要增持同业存单3849 亿。广义基金整体增加了主要利率债、信用债的配置293 亿、1640 亿。

（2） 信用债托管规模持续下降

7 月，主要利率债（包括国债、政策性银行债）托管规模环比增加2423亿（上月增加6065 亿）。分机构看，商业银行、信用社、广义基金、其他分别增持3132 亿、610 亿、293 亿、87 亿；证券公司、境外机构、保险机构分别减持1217 亿、514 亿、87 亿。

非金融信用债（包括企业债、中票、短融、超短融）合计托管规模减少15 亿（上月减少33 亿），主要原因为信用债供给减少，7 月信用债发行规模和净融资额相比上月均减少。分机构来看，广义基金、保险机构、境外机构、信用社分别增持1640 亿、89 亿、5 亿、3 亿；商业银行、证券公司、其他分别减持1554 亿、219 亿、7 亿。

风险提示：机构行为超预期、政策变化超预期、宏观经济下行风险

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